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阿里香港二次上市?消费板块留意这只概念股
2017-10-15
阿里香港二次上市?消费板块留意这只概念股 2019-06-30 18:36:11

近日,阿里赴港上市消息频传。据彭博社613报道,阿里巴巴集团正考虑在香港二次上市,募资200亿美元,最早在2019年下半年在香港秘密提交上市申请。

消息一出,不少阿里巴巴概念股应声而涨。当日A股收市,阿里巴巴概念指数收涨1.58%。

近几年,阿里系开始不断通过战略合作或投资等方式在A股和H股的一二级市场加大投资和布局。尤其是在今年5月,阿里系投资上市公司的行动尤其轰动。

5月15日,红星美凯龙发布公告称,红星控股成功发行可交换债券,以43.594亿元被阿里巴巴全额认购。如可交换债全部换股后,阿里巴巴将获得相当于红星美凯龙不少于占总股本10%的A股。同时,阿里巴巴在香港市场收购红星美凯龙占总股本3.7%的H股。这意味着,阿里巴巴拿下红星美凯龙超过总股本13.7%的股份,跃升为第二大股东。

不久后,红星美凯龙再次发布公告称,与阿里将在新零售门店建设、电商平台搭建、物流仓配和安装服务商体系、消费金融、门店复合业态、支付系统、信息共享等七大领域展开战略合作。

有了阿里系招牌的加持,6月13日美凯龙A股也应声而涨,涨幅2.71%。

不过,阿里巴巴投资与合作的公司多是业务上的战略合作为主,并非是来炒作股价的。投资者还是需要回归企业经营业绩方面的实际情况出发,不盲从市场热点,认真筛选出业务经营真正稳健向好的公司才是重点。

事实上,作为家居零售的龙头,红星美凯龙业绩一直都亮眼:2018年年报,公司实现营收142.39亿,同比增长29.93%;实现归属上市公司股东净利润44.77亿,同比增长9.8%!

2019年一季度,实现营业收入35.3亿,同比增长22.4%,实现归母净利润13.1亿,同比增长11.1%,总体业绩保持稳定。

同时,红星美凯龙采用“自营+委管”双轮驱动的混合扩张模式,拥有364家家居商场,遍布全国29个省市,构成了很高的竞争壁垒。

由于很难在一二线城市找到优势区域位置,红星美凯龙现有的自营商场版图很难被复制。公司的委管商场经营也受益于知名的“红星美凯龙”品牌、行业领先的产品和服务品质、深厚的行业关系和资源以及充足的人才储备。

不过,这也涉及到一个问题,数据显示,A股上市公司中,只有3家持有投资性房地产超过500亿,美凯龙是其中之一。这事发酵后,有人担心红星美凯龙重资产扩张将带来较高的有息负债。

笔者认为,红星美凯龙的负债确实不低,不过这都是暂时性的。其融资渠道一直很顺畅,毕竟在债券市场利率上行的环境下,日前其发行的20亿公司债票面利率仅为5.35%,稳定的资金成本反映了公司稳健的经营情况和良好的信用评级。另外,虽然公司2018有息负债较上年增加43.97亿,同比增长17%。但整体经营现金流稳定,每年经营毛利增长较快,还有充足的后续融资空间。

自今年1月份以来,红星美凯龙陆续披露多期员工持股计划,控股股东、实控人、董监高增持计划,多管齐下稳定股价,充分彰显公司言出必行的决心,以及内部对公司业绩增长的信心。

此次与阿里的合作,为红星美凯龙未来业绩的增长,打开一个新的想象空间。随着业绩的回暖,新零售改造的推进,公司估值有望回升。